Implementación de MiCA: Listos para la Carrera

A principios de este mes, el equipo de Política de SDF inició el verano de la mejor manera que sabe, con un viaje relámpago a Bruselas y París para reunirse con partes interesadas en instituciones clave de la UE para hablar sobre los desarrollos de políticas de blockchain. Y nuestro momento no podría haber sido mejor: durante el viaje, las autoridades de la UE publicaron la histórica regulación de Mercados de Cripto-Activos (MiCA) en el diario oficial de la UE. Esta innovadora legislación busca hacer de la UE un centro global para los activos digitales al establecer reglas claras para la industria, inversores y consumidores por igual. Con MiCA ya en vigor, las conversaciones que tuvimos con los responsables de políticas de la UE, reguladores y legisladores se centraron en los aspectos técnicos de la implementación de la ley y qué esperar en los próximos meses.

Hay un claro entendimiento entre las partes interesadas en la UE de que incluso después de establecer las reglas más completas del mundo sobre cripto, de muchas maneras la parte más difícil apenas ha comenzado. Las autoridades supervisoras europeas y la Comisión Europea ahora deben ponerse a trabajar en la legislación secundaria, conocida como legislación de “Nivel 2”, que establece detalles técnicos y operativos para disposiciones clave en la ley. En última instancia, el éxito práctico de MiCA depende de los estándares que se crean durante esta etapa, y cómo esos estándares se comunican a los participantes del mercado. El reloj ya está en marcha: las disposiciones de stablecoin de MiCA entrarán en vigor en 12 meses, y todas las demás disposiciones entrarán en vigor en 18 meses.

Y mientras MiCA crea un marco importante para los activos digitales, algunos de los mayores desafíos por delante provienen de lo que no se incluyó en la legislación. Por ejemplo, MiCA no se aplica a los servicios de cripto proporcionados de manera “totalmente descentralizada”. Sin embargo, la ley no proporciona una definición de lo que significa “totalmente descentralizado”. Casi tres años después de que la Comisión Europea introdujera MiCA, los responsables de políticas allí todavía están lidiando con cómo se ve la descentralización en la práctica, y qué dimensiones considerar al evaluar el grado de descentralización de una red o proyecto de blockchain. El equipo de Política de SDF espera seguir estrechamente involucrado en este proceso para ayudar a informar el desarrollo de un marco de evaluación práctico, y para reforzar que la descentralización es un espectro en lugar de una elección binaria entre descentralizado y centralizado.

A medida que entramos en la fase de implementación de MiCA, apreciamos que las partes interesadas de la UE están buscando activamente comentarios de la industria sobre las implicaciones prácticas de MiCA y sobre cómo llenar mejor los vacíos de MiCA. Este diálogo está construyendo confianza con la industria y, con suerte, sentando las bases para la innovación continua en Europa.