100MM$ → 1$ Stablecoins con Brale
Autor
Gabriella Pellagatti
Fecha de publicación
Una conversación bloque por bloque con Ben Milne
En Bloque por Bloque, Denelle Dixon conversa con el CEO de Brale, Ben Milne, sobre por qué la emisión de stablecoin era costosa, exclusiva y lenta para escalar - y por qué eso ya no es así, gracias a Brale.
Ben vive en Des Moines, Iowa, y bromea diciendo que explicar su trabajo en cenas rara vez sale bien. Su forma simplificada de describir a Brale es: “Es como una gran computadora de dinero.” En la práctica, Brale permite a las empresas emitir y operar stablecoins reguladas y respaldadas por fíat sin tener que construir la banca, cumplimiento o la pila de blockchain por sí mismos.
Antes de fundar Brale, Ben pasó más de una década construyendo infraestructura de transferencia de USD a gran escala en Dwolla. Esa experiencia moldeó su forma de pensar sobre los pagos - tanto cuánto ha avanzado el sistema como dónde permanecen sus límites.
Esta conversación traza cómo esos límites empujaron a Milne hacia las stablecoins, por qué creía que la regulación existente ya las apoyaba, y cómo el enfoque de Brale hacia las licencias y la infraestructura cambia quién puede emitir y usar dólares digitales.
La confianza es la restricción
Dixon inicia la conversación reenmarcando lo que más importa ahora. “La pregunta definitoria para la adopción institucional de activos en cadena,” dice, “no es la velocidad, y no es el costo. Realmente es la confianza.” Las instituciones quieren saber quién emite estos activos, cómo están gobernados, y qué sucede cuando algo va mal. Las expectativas de reguladores, bancos y empresas son más altas que hace unos años - y, como nota Dixon, esa presión es algo bueno.
Ben está de acuerdo. La confianza, argumenta, se gana operando dentro de reglas claras, no intentando superarlas.
Construyendo dentro de las reglas
Ben ha sido consistente sobre su enfoque desde el inicio. “Pensé que era mejor estar regulado,” dice. “Pensé que era mejor construir el negocio dentro de la estructura regulatoria existente y no intentar convencer a una nueva.” En su opinión, el marco para emitir stablecoins ya existía bajo las leyes de transmisión de dinero. El problema era que era costoso, fragmentado y poco comprendido.
Brale pasó sus primeros dos años y medio haciendo el trabajo poco glamuroso: asegurando licencias y construyendo su propia infraestructura de firma, emisión y custodia internamente. Solo después de que esa base estuviera en lugar, la compañía comenzó a vender a clientes. Para Ben, esa secuencia fue cómo se ganó la credibilidad.
De emisor a infraestructura
Una decisión remodeló el negocio más que cualquier otra. Brale comenzó a apoyar stablecoins que no emitía, incluyendo activos de Paxos y Circle. Internamente, la movida levantó preguntas obvias. ¿Por qué apoyar a competidores?
La respuesta de Ben: “Nos lanzamos y simplemente lo hicimos porque un cliente lo pidió,” dice Ben. “Y cambió totalmente el negocio.” El uso “explotó absolutamente.” Apoyar a múltiples emisores desbloqueó flujos a través de cadenas, activos, cuentas bancarias y cuentas virtuales. Lo que comenzó como una acomodación aclaró que el papel de Brale no es solo ser emisor, sino infraestructura compartida para mover dólares digitales.
Bajando la barrera
Ese cambio hizo difícil ignorar la economía. “Cuando empezamos, era como cien millones de dólares era el boleto para lanzar una stablecoin,” dice Ben, añadiendo que las compañías necesitaban “una línea de visión a mil millones de dólares” para ser tomadas en serio. Ese modelo funcionaba para PayPal o Stripe. Para casi todos los demás, significaba estar bloqueados.
Brale se propuso absorber ese costo fijo una vez. “Pasamos esos primeros dos años y medio construyendo toda esa tecnología para reducirlo a un dólar en un minuto,” dice Ben. “Es literalmente como un millón de veces mejor que la última mejor cosa.” El resultado no es solo un costo más bajo, sino un punto de partida diferente. Los desarrolladores ya no necesitan acceso interno o contratos empresariales para comenzar.
Aquí es donde la idea de Dixon del “premium sin permisos” cobra vida. Una infraestructura abierta bien diseñada puede ofrecer a las instituciones capacidades que no pueden obtener de sistemas cerrados.
Lo que viene después
Ben ve la adopción de stablecoin desplegándose sobre largos horizontes. Los pagos vienen primero, seguidos de la finanza integrada, con la adopción institucional desarrollándose durante décadas. Billones de dólares eventualmente podrían moverse a protocolos.
Lo que permanece incognoscible es qué sucede cuando las stablecoins expanden el ancho de banda del dinero en sí, particularmente en combinación con IA y agentes autónomos. “Es posible que las stablecoins y protocolos creen el escenario donde esto es como computación en el borde para el dinero,” dice Ben. “Creo que hay algo así allá fuera. Solo no sé qué es aún. Estoy emocionado de descubrirlo.”